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DEVLHON Consulting décrypte : Reprise du Marché des Fusions et Acquisitions : Prévisions et Perspectives
Un Début d’Année Prometteur suivi d’Incertitudes
Les attentes élevées de reprise de l’activité des fusions et acquisitions (M&A) en janvier ont rapidement laissé place à une montée des incertitudes. Ce climat a entraîné une diminution significative des transactions M&A au premier semestre 2024. Quelles sont les causes de cette situation incertaine et, plus important encore, à quelle vitesse peut-elle se dissiper ? Nous avons identifié des facteurs macroéconomiques clés et des anomalies de marché qui sont essentiels pour restaurer la confiance et favoriser une reprise de l’activité M&A.
Une Reprise Inévitable mais Inégale selon les Secteurs
Il est certain que l’activité M&A rebondira, bien que ce rebond soit plus rapide dans certains secteurs que dans d’autres. La nécessité de réaliser des transactions reste forte malgré l’incertitude du calendrier. Chaque mois sans transactions augmente la pression sur les fondamentaux économiques et stratégiques qui sous-tendent ces transactions. La faible activité M&A des deux dernières années et demie n’a pas répondu à la demande, en particulier dans le secteur du Private Equity (PE). De plus, les entreprises se tournent vers le M&A pour accélérer leur croissance et se réinventer dans un environnement dynamique marqué par des innovations comme l’intelligence artificielle (IA).
La Pression Croissante pour Vendre
De nombreuses sociétés en portefeuille sont prêtes à être vendues. En début d’année, les fonds de PE détenaient plus de 27 000 sociétés en portefeuille dans le monde, dont environ la moitié depuis plus de quatre ans, atteignant ainsi la durée de détention attendue avant une sortie. La pression pour vendre s’accroît avec le temps, d’autant plus que les investisseurs demandent des retours sur investissements.
Les Entreprises et le M&A
Les entreprises se concentrent sur le M&A pour croître et se transformer dans un environnement incertain. Les stratégies de fusions-acquisitions bien pensées permettent d’optimiser les portefeuilles d’actifs en acquérant des capacités, des talents et des technologies appropriés ou en cédant des actifs non stratégiques.
Le Rôle de l’IA dans le M&A
L’IA, notamment l’IA générative, est un catalyseur majeur des transactions. Elle perturbe les entreprises et les secteurs, créant des économies de coûts et ouvrant de nouvelles sources de revenus. Les entreprises doivent réévaluer leurs stratégies face à cette vague technologique, ce qui pourrait entraîner des fusions-acquisitions, des partenariats, des alliances et d’autres relations innovantes.
La Nécessité de la Croissance Externe
Les conditions macroéconomiques et les politiques monétaires créent un environnement de faible croissance économique. Pour surmonter cela, les entreprises peuvent se tourner vers le M&A et mettre en place des stratégies de croissance externe.
Perspectives et Réalités du Marché des Fusions-Acquisitions
En janvier, les perspectives étaient prometteuses avec des taux d’intérêt stables. Cependant, la persistance des taux élevés a freiné cet élan initial. Au premier semestre 2024, le volume des transactions a chuté de 14 % par rapport au second semestre 2023, bien que la valeur des transactions se soit maintenue grâce à des méga-deals dans les secteurs de la technologie et de l’énergie.
Les transactions impliquant des sponsors financiers ont diminué de 18 %, tandis que celles des entreprises ont baissé de 12 %. Les grandes transactions dans les secteurs de la technologie et de l’énergie ont aidé à maintenir la valeur des transactions.
Préparation à une Reprise
Les facteurs d’incertitude tels que les taux d’intérêt, les valorisations élevées, les élections politiques et les tensions géopolitiques continuent d’influencer le marché. Cependant, des signes positifs comme l’augmentation de l’activité des vendeurs et la préparation de nouvelles transactions indiquent une possible reprise.
Conclusion
Malgré l’incertitude actuelle, la préparation et le rétablissement de la confiance sont essentiels pour la reprise du marché du M&A. Les acteurs doivent être prêts à agir rapidement dès que le contexte le permettra. Le besoin stratégique de fusions-acquisitions est impératif, et les entreprises doivent rester vigilantes et prêtes à saisir les opportunités lorsque les conditions s’amélioreront.
