{"id":7969,"date":"2022-09-21T11:41:56","date_gmt":"2022-09-21T09:41:56","guid":{"rendered":"https:\/\/www.devlhon-consulting.com\/?p=7969"},"modified":"2022-09-21T11:41:57","modified_gmt":"2022-09-21T09:41:57","slug":"santander-et-bbva-penalisees-par-leur-diversification-internationale","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.devlhon-consulting.com\/en\/santander-et-bbva-penalisees-par-leur-diversification-internationale\/","title":{"rendered":"(Fran\u00e7ais) Santander et BBVA p\u00e9nalis\u00e9es par leur diversification internationale"},"content":{"rendered":"

[vc_row][vc_column][vc_column_text]Ces deux grandes banques espagnoles ont r\u00e9ussi \u00e0 solidement s\u2019implanter sur des march\u00e9s tr\u00e8s \u00e9loign\u00e9s de leurs territoires d\u2019origines, ce qui est assez exceptionnel par rapport aux autres grandes banques am\u00e9ricaines et europ\u00e9ennes. Cela semble n\u00e9anmoins les p\u00e9naliser d\u00e9sormais.<\/span><\/p>\n

Un r\u00e9cent\u00a0article de l\u2019Agefi<\/strong><\/a>\u00a0fait ainsi part d\u2019une \u00e9tude d\u2019UBS, publi\u00e9e d\u00e9but ao\u00fbt, qui entend expliquer pourquoi les valorisations des num\u00e9ros un et deux espagnols restent \u00e0 la tra\u00eene cette ann\u00e9e par rapport \u00e0 leurs concurrentes domestiques.<\/span><\/p>\n

\"\"La faute, selon UBS, \u00e0 une conjonction de facteurs parmi lesquels compte particuli\u00e8rement la prudence des investisseurs face aux risques des march\u00e9s \u00e9mergents dans un contexte de dollar fort, de faibles r\u00e9serves de capitaux mais aussi des risques particuliers li\u00e9s \u00e0 l\u2019exposition des deux banques \u00e0 des march\u00e9s complexes comme la Turquie pour BBVA ou le Br\u00e9sil pour Santander.<\/span><\/p>\n

La Turquie affichait encore r\u00e9cemment une croissance r\u00e9siliente mais une forte inflation, provoquant la d\u00e9pr\u00e9ciation de sa monnaie. Tandis que la politique du pr\u00e9sident Erdogan suscite l\u2019inqui\u00e9tude.<\/span><\/p>\n

Le Br\u00e9sil (o\u00f9 Santander a quand m\u00eame r\u00e9alis\u00e9 un b\u00e9n\u00e9fice sous-jacent de 1,365 milliard d\u2019euros de janvier \u00e0 juin\u00a0!) connait lui aussi une forte inflation. Et l\u2019on craint que l\u2019\u00e9lection pr\u00e9sidentielle en octobre n\u2019entra\u00eene une volatilit\u00e9 des march\u00e9s.<\/span><\/p>\n

Quelque chose est frappant dans ces visions \u2013 pour ne pas dire dans cette c\u00e9cit\u00e9 \u2013 des investisseurs, que relaie UBS. En somme, il y a le vieux monde, celui des pays de l\u2019OCDE, qui demeure bien solide, tandis que le monde \u00e9mergent reste plein de risques et, disons-le, ne parait toujours pas vraiment s\u00e9rieux \u00e0 leurs yeux.<\/span><\/p>\n

Car, en regard de ces analyses, pas un mot sur le Royaume-Uni et l\u2019Espagne, deux autres pays o\u00f9 Santander est solidement implant\u00e9e, dont il est pourtant difficile de croire qu\u2019avec la r\u00e9cession et la crise \u00e9nerg\u00e9tique qui s\u2019annoncent en Europe, ainsi qu\u2019avec leur sensibilit\u00e9 \u00e0 la remont\u00e9e des taux \u00e0 laquelle les expose leur surendettement public et priv\u00e9 (\u00e0 quoi il faut ajouter l\u2019effondrement de l\u2019euro pour l\u2019Espagne), ces deux \u00e9conomies pr\u00e9sentent des perspectives beaucoup plus solides.<\/span><\/p>\n

Score Advisor<\/span>[\/vc_column_text][\/vc_column][\/vc_row]<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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